騰訊科技訊（瑞雪）北京時(shí)間4月10日消息，戴爾公司最大獨(dú)立股東西南資產(chǎn)管理公司（Southeastern Asset Management）稱，戴爾公司在其股東代理文件中未能提供具有說服力的理由，不足以說服股東接受公司創(chuàng)始人邁克爾·戴爾（Michael Dell）與私募股權(quán)投資公司銀湖（Silver Lake Partners）發(fā)起的244億美元私有化要約。

西南資產(chǎn)管理公司持有8.4%的戴爾公司股份，該公司指出，戴爾公司提交的文件中并未包含“合理的理由來說明，為何這家公司需要在轉(zhuǎn)型階段中被私有化”。西南資產(chǎn)管理公司還指出，戴爾公司的股東代理文件中僅有一頁紙?zhí)峒斑~克爾·戴爾在私有化交易完成以后的公司發(fā)展計(jì)劃。

在今年2月份，戴爾公司與邁克爾·戴爾和銀湖達(dá)成了私有化交易，同意以每股13.65美元的價(jià)格將自身私有化。西南資產(chǎn)管理公司是一家總部位于田納西州孟菲斯的資產(chǎn)管理公司，旗下管理著330億美元的客戶資產(chǎn)。這家公司跟戴爾公司的其他股東都已經(jīng)對(duì)這項(xiàng)私有化交易表示反對(duì)，其中西南資產(chǎn)管理公司極力主張?jiān)摻灰住皣?yán)重低估”了戴爾公司的價(jià)值。據(jù)財(cái)經(jīng)信息供應(yīng)商FactSet統(tǒng)計(jì)的數(shù)據(jù)顯示，西南資產(chǎn)管理公司是戴爾公司的第二大股東，僅次于邁克爾·戴爾。

“對(duì)于想要決定是否支持這項(xiàng)交易的股東來說，戴爾公司暫停提供業(yè)績展望以及很少談及公司未來計(jì)劃等行為將令股東難以做出知情選擇�！蔽髂腺Y產(chǎn)管理公司在致戴爾公司董事會(huì)下屬一個(gè)特別委員會(huì)的公開信中表示。該公司還補(bǔ)充稱，黑石集團(tuán)和激進(jìn)投資者卡爾·伊坎（Carl Icahn）所提出的兩項(xiàng)要約都優(yōu)于邁克爾·戴爾和銀湖的要約。

在戴爾公司董事會(huì)的所謂“競購條款期”中，持有4.6%戴爾公司股份的伊坎和黑石集團(tuán)都已經(jīng)提出了初步的要約。其中，黑石集團(tuán)提出了每股至少14.25美元的全盤收購要約，但將允許特定股東繼續(xù)持有戴爾公司的股份。隨后伊坎表示，他將考慮與黑石集團(tuán)展開合作。西南資產(chǎn)管理公司周二稱，這兩項(xiàng)要約之所以都優(yōu)于邁克爾·戴爾的要約，是因?yàn)樗鼈兘o股東提供了仍舊持有戴爾公司股票的機(jī)會(huì)，同時(shí)還向選擇退出持股的股東提供了更高的現(xiàn)金價(jià)格。

以下是西南資產(chǎn)管理公司今天就戴爾公司私有化交易提出的幾個(gè)問題：

——關(guān)于股票回購：“在過去兩年時(shí)間里，根據(jù)董事會(huì)批準(zhǔn)的一項(xiàng)股票回購計(jì)劃，戴爾公司已經(jīng)以34億美元的價(jià)格回購了2.24億股股票，平均每股回購價(jià)格為15.25美元。而正是這個(gè)確信戴爾能以每股15.25美元的價(jià)格回歸股票的董事會(huì)現(xiàn)在卻正試圖說服所有股東相信，戴爾公司的業(yè)績已經(jīng)身陷‘恐怖海峽’之中，因此股東應(yīng)當(dāng)接受每股13.65美元的要約，出售自己所持有的戴爾公司股份。我們認(rèn)為，戴爾公司董事會(huì)之所以會(huì)突然急于出售，其觸發(fā)點(diǎn)是邁克爾·戴爾想要購買�！�

——為何早期沒有更多相關(guān)方參與：“此外，董事會(huì)最初將潛在收購方限制為私募股權(quán)投資公司的作法將允許邁克爾·戴爾擁有這家公司的多數(shù)所有權(quán)，并繼續(xù)擔(dān)任公司首席執(zhí)行官，從而大幅縮窄了潛在競購方的范圍，在一定程度上促使董事會(huì)批準(zhǔn)了這項(xiàng)低估戴爾公司價(jià)值的交易�！�

——為何戴爾公司應(yīng)該私有化：“在整份代理文件中，我們僅發(fā)現(xiàn)一頁紙（第82頁）與邁克爾·戴爾將公司私有化以后的計(jì)劃有關(guān)。這一頁紙的內(nèi)容與戴爾公司此前的公開聲明相符合，而這些計(jì)劃中沒有哪項(xiàng)計(jì)劃要求戴爾公司必須被私有化。我們注意到，包括IBM在內(nèi)的許多公司都成功地對(duì)自身業(yè)務(wù)進(jìn)行了轉(zhuǎn)型，而它們并未為此丟棄上市公司的身份。此外，戴爾公司董事會(huì)下屬特別委員會(huì)的顧問公司BCG也表示：‘很多私有化’價(jià)值杠桿都可（在原則上）適用于作為一家上市公司（的戴爾公司）�！�

戴爾公司發(fā)言人尚未就此置評(píng)，這家公司曾是全球最大的個(gè)人電腦生產(chǎn)商，但現(xiàn)在已經(jīng)被擠到了市場邊緣，原因是平板電腦和智能手機(jī)已經(jīng)成為最流行的設(shè)備，而個(gè)人電腦銷售量則陷入了下滑局面。最近幾年以來，戴爾公司一直都尋求將自身業(yè)務(wù)拓展到核心個(gè)人電腦業(yè)務(wù)以外的領(lǐng)域中，并向利潤率更高的行業(yè)拓展業(yè)務(wù)。為了抵消滑坡中的個(gè)人電腦業(yè)務(wù)所帶來的不利因素，戴爾公司一直都在進(jìn)行并購交易，這些交易為其帶來了一系列軟件、存儲(chǔ)和網(wǎng)絡(luò)工具。

據(jù)戴爾公司在今年2月份發(fā)布的財(cái)報(bào)顯示，2012財(cái)年第四季度該公司凈利潤同比下滑31%，主要由于個(gè)人電腦業(yè)務(wù)和移動(dòng)業(yè)務(wù)部門營收都出現(xiàn)了兩位數(shù)的同比下滑，這同時(shí)也標(biāo)志著這家公司的利潤連續(xù)五個(gè)季度下降。

當(dāng)日，戴爾公司股價(jià)在納斯達(dá)克市場的常規(guī)交易中下跌0.01美元，報(bào)收于14.19美元，跌幅為0.07%。今年截至目前為止，戴爾公司的股價(jià)上漲了40%。過去52周，戴爾公司的最高股價(jià)為16.70美元，最低股價(jià)為8.69美元。