新歡委托貸款
另外一個出口是“委托貸款”。在20%-30%的高利率回報之下，各種資金借道“委托貸款”，融出資金，儲蓄出逃銀行�！笆苜Y方多為房地產(chǎn)企業(yè)”，北京某股份制銀行相關(guān)負(fù)責(zé)人說道，“從今年的情況看，委托貸款數(shù)量和利率都明顯增加�！�
央行公布的今年一季度金融數(shù)據(jù)顯示，一季度委托貸款增加3204億元，是去年同期委托貸款增加額的2.1倍。
對銀行而言，一方面，委托貸款屬于銀行中間業(yè)務(wù)，銀行作為受托人不承擔(dān)任何貸款風(fēng)險，只收取手續(xù)費(fèi)，“最重要的是不用占用資本，只充當(dāng)中介的角色，就可以坐收至少千分之五的手續(xù)費(fèi)，何樂而不為�！蹦硣写笮斜本┓中胸�(fù)責(zé)人說道，另一方面也是受制于監(jiān)管層對貸款的限制。
一位外資私募基金人士說，所謂委托貸款，就是受貸款方?jīng)Q定接受貸款方，銀行充當(dāng)中介角色，雙方商定價格，操作簡便，重要的是可以規(guī)避一些監(jiān)管要求，因而備受活躍的資金所青睞。
統(tǒng)計顯示，今年以來，去除上市公司出于正常經(jīng)營需要給關(guān)聯(lián)公司提供的貸款，上市公司通過銀行至少已經(jīng)發(fā)放17筆委托貸款，合計金額近14億元，是去年同期的近4倍。僅香溢融通控股集團(tuán)股份有限公司一家，今年就發(fā)放了4筆委托貸款。而在這些委托貸款中，只有1筆為2年期貸款，其他均為1年期及1年期以內(nèi)貸款。
從利率來看，公布貸款利率的14筆委托貸款的平均貸款利率達(dá)到16.8%，其中最高一筆委托貸款利率達(dá)到22%。
嘗到委托貸款甜頭的企業(yè)，今年更是興趣盎然。而銀行也同樣受惠。“銀行內(nèi)資金太緊張了。”某國有銀行相關(guān)人士說，“做委托貸款，一方面收益可觀，更重要的，如若在我們這里做委托貸款，那么存款肯定要放我們行的�！�
記者從一家股份制銀行北京分行內(nèi)部獲得的《委托貸款管理辦法》稱：貸款委托人和借款人必須在我行開設(shè)存款結(jié)算賬戶，用于委托貸款劃轉(zhuǎn)，并應(yīng)按照“先存后貸，先收后付”原則遵守。
如此一來，借機(jī)攬儲，也成為“委托貸款”中不得不說的秘密�！俺耸杖I(yè)務(wù)傭金，銀行拓展客戶的商業(yè)貸款需求、代發(fā)工資和本外幣結(jié)算業(yè)務(wù)等�！鄙鲜鋈耸空f道。
隱憂顯現(xiàn)
加息或重啟
事實上，在記者采訪過程中多位業(yè)內(nèi)人士坦言，“存款搬家”更像是在通脹下無奈避險的行為�；仡櫼郧皵�(shù)次“搬家”，初衷之一便是防止財富貶值，而不得不把存款轉(zhuǎn)入股市，或者是樓市，而持續(xù)上漲的資本市場更制造了賺錢效應(yīng)。
“5月、6月儲蓄肯定會回流一部分儲蓄到銀行，”安信證券高級分析師景曉達(dá)對記者表示，“但5月總量應(yīng)該不會很大，6月會有個集中爆發(fā)回流銀行的階段，銀行又到了季末考核沖時點的時候了。”
在存款快速搬家的同時，“通脹”也成了宏觀經(jīng)濟(jì)中最敏感的一個詞匯。一方面存款釋放了流動性；另一方面流動性過剩，必然推高物價上升的預(yù)期。
“而即便如此，存款更愿意被釋放，但無形中加劇了流動性壓力。”景曉達(dá)表示，這種循環(huán)過程，如若相互推波助瀾，“將使宏觀調(diào)控難度愈來愈大�！�
CPI的數(shù)據(jù)同樣不給力。4月CPI“成功”破5之后，最近以來，長江中下游地區(qū)的旱情嚴(yán)重，受災(zāi)范圍廣，這將進(jìn)一步加劇通脹的壓力。申銀萬國首席宏觀分析師李慧勇認(rèn)為，5月CPI漲幅可能為5.2%左右，比上月回落0.1個百分點。但6月和7月CPI漲幅將達(dá)5.6%-5.7%，10月之前CPI漲幅可能都在5%以上。
隱憂顯現(xiàn)。而直接導(dǎo)致的是加息或許又將成為央行調(diào)控的手段。
而從歷次央行加息的時間窗口觀察，似乎有跡可循。央行今年前兩次宣布加息的時點為2月8日和4月5日，分別是春節(jié)假期和清明節(jié)小長假的最后一天。按照兩個月一調(diào)的頻率，隨著6月端午節(jié)的臨近，又一個加息窗口隨之開啟。
中金公司分析師亦認(rèn)為，貨幣政策短期內(nèi)非但不存在放松的基礎(chǔ)，反而面臨進(jìn)一步緊縮的可能性�！�6月份將加息一次，三季度將再加息一次，央行會繼續(xù)使用包括存款準(zhǔn)備金率在內(nèi)的數(shù)量型工具控制貨幣和信貸增速，人民幣升值的幅度也將逐漸增加，從緊的貨幣政策至少將持續(xù)到三季度末�！卞X秋君
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