不久前，京東商城宣布C輪融資共獲得15億美元，投資方包括俄羅斯DST和老虎基金等共六家基金，其中光是俄羅斯投資基金DST就投資了5億美元，占股5%。不過(guò)，有投行消息人士透露，京東商城對(duì)外宣稱的C輪融資金額有水分，實(shí)際京東只拿到5億美金，而不是其對(duì)外宣稱的15億美元，實(shí)際到賬的也只會(huì)是5億美金，而非京東商城CEO劉強(qiáng)東對(duì)外宣稱的“已到賬11億美元”。其中，投資方DST自己只投資了一億多美金，而不是5億美元，其他三億多美金為其他六家基金跟投。作為獲得這筆總共5億美元的融資的代價(jià)，京東稀釋了9%的股份。
5億美元只夠燒1年半
上述投行人士進(jìn)一步指出，劉強(qiáng)東一再對(duì)外強(qiáng)調(diào)已有11億美元到賬，意在給供應(yīng)商以信心，希望以此籌碼在談判中獲得更好的采購(gòu)折扣和回款檔期，但以京東目前的燒錢速度，C輪融資來(lái)的5億美金，只夠京東商城燒一年半時(shí)間。
該投行人士為京東算了一筆賬： 2010年京東商城對(duì)外宣稱的銷售額為100億元，實(shí)際也含有水分，真實(shí)的銷售數(shù)字大約為87億元，且是未經(jīng)審計(jì)的，其中還不包括銷退殘損。同期京東的平均毛利率為4.5%，而虧損率則達(dá)到了9%。按此計(jì)算，京東去年的虧損額約為7.8億元。
2011年的情形依然難見起色：在去年銷售額的基礎(chǔ)上，2011年京東不含稅的銷售額將可達(dá)到214億元，綜合毛利率為7%，凈利潤(rùn)率則為-5.7%，以此推算，京東2011年的虧損額將達(dá)到14.7億元，而其2012年的虧損額則將達(dá)到24.2億元。
根據(jù)上述測(cè)算，投行人士預(yù)計(jì)，京東C輪融資的5億美元只可以使用一年半左右時(shí)間。
在京東商城當(dāng)家人劉強(qiáng)東看來(lái)，燒錢能力決定擴(kuò)張速度，因此為了拼速度、拼規(guī)模，京東近一年間投資在倉(cāng)儲(chǔ)、物流等方面的費(fèi)用呈幾何級(jí)數(shù)增長(zhǎng)。據(jù)京東方面披露，光是在今年，京東就將同時(shí)開工建設(shè)7個(gè)一級(jí)物流中心，未來(lái)三年預(yù)計(jì)將共投資50億-60億人民幣進(jìn)行物流建設(shè)。
有行業(yè)人士測(cè)算，保守估計(jì)，京東每年在物流網(wǎng)絡(luò)建設(shè)方面的投入為12億元左右，物流成本占到了營(yíng)業(yè)收入的12%。同樣是為了拼規(guī)模，同期京東的市場(chǎng)經(jīng)費(fèi)與廣告投入也逐年遞增，燒錢速度業(yè)內(nèi)領(lǐng)先。凡此，都無(wú)形中加劇了京東的虧損。
京東能活到2015年？
有家電行業(yè)人士披露，京東的電腦產(chǎn)品銷售額中，有一半來(lái)自于批發(fā)，這也就意味著，撇開刻意虛報(bào)的數(shù)字不算外，京東的銷售額數(shù)字中，還含有更多的水分。此外，京東商城的家電、3C類商品中，有一半以上產(chǎn)品比國(guó)美旗下的庫(kù)巴購(gòu)物網(wǎng)以及蘇寧旗下的蘇寧易購(gòu)賣得貴，主要原因是京東商城進(jìn)貨成本平均比國(guó)美蘇寧高8個(gè)百分點(diǎn)。這無(wú)形中印證了此前國(guó)美總裁王俊洲對(duì)京東的斷語(yǔ)：“百億銷售規(guī)模的企業(yè)采購(gòu)價(jià)格不可能比千億銷售規(guī)模的企業(yè)采購(gòu)價(jià)格更低”。在國(guó)美蘇寧大幅進(jìn)軍3C網(wǎng)購(gòu)市場(chǎng)的格局下，失去價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)力的京東商城將面臨更加尷尬的局面。
劉強(qiáng)東曾經(jīng)預(yù)言，2011年和2012年將是電子商務(wù)血戰(zhàn)的兩年，到2012年年底，電子商務(wù)巨頭不會(huì)超過(guò)5家。不過(guò)，劉強(qiáng)東表示，他“希望京東能活到2015年”。但悲觀的市場(chǎng)人士斷言，面對(duì)未來(lái)兩年將持續(xù)虧損的不確定未來(lái)，京東商城的資金鏈隨時(shí)有斷裂之憂，除非在此期間京東如止血般遏制住虧損勢(shì)頭，或再度引入新一輪更大融資。但對(duì)眼下的京東來(lái)說(shuō)，這二者都近乎不可能完成的任務(wù)。